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“在2003年的时候，我注意到市面上已经零星的开始有学者专家提醒民众和投资者，说房地产市场已经开始有泡沫了。︾对此很多人并不认可，甚至时间长了之后，很多人还觉得这简直就是杞人忧天的无稽之谈。而这种对于房地产产业泡沫化的真知灼见在如今得到了充分的证实。我研究了一下这么一个次贷危机发生的始末以及其根源，发现这是在2001年it泡沫崩溃之后无法避免的一个房地产泡沫崩溃事件。为什么说无法避免？因为在it泡沫崩溃连带着世界电信行业大滑坡之后，美国整体并没有受到太多的影响，美国整体还是作为世界最优秀的投资环境存在的。

但是当时美国的股票市场已经不适合投资了，至少短时间内不适合投资了。这时候资金肯定会找其他的领域来投资，而此时美联储为了以防股市的大跌影响到实体经济，于是为了刺激经济，他们采取了极具扩张性的货币政策。他们首先宣布将联邦基金利率下调50个基本点，利率从65下降为6，由此拉开了美国降息的序幕。此后，美联储连续13次降息，最终在2003年6月将联邦基金利率降低到1的低点，并维持了一年有余。在美联储的引导下，美国金融系统处于十分宽松的环境之下，各种利率纷纷下跌，高风险的金融工具也开始得到广泛的利用。

让这1的联邦基金利率，可是创了45年来最低水平！这个联邦基金利率可能很多电视机前面的朋友并不了解是什么意思，我来解释一下。美国的联邦基金利率呢，其实就是同业拆借市场的利率，其最主要的是隔夜拆借利率。也就是说商业银行之间向同行拆借一些资金的利率，也就是银行跟银行之间借钱。像是我们兜里没有现金了，跟邻居或者同事借一些一样。这种利率的变动能够敏感地反映银行之间资金的余缺，美联储瞄准并调节同业拆借利率就能直接影响商业银行的资金成本，并且将同业拆借市场的资金余缺传递给工商企业，进而影响消费、投资和国民经济。”

“具体来说这联邦基金利率是怎么刺激到了房价上涨的，中间复杂的过程我就不说了。我在这里可以告诉大家的就是，这利率的下跌导致了住房贷款利率的下降。在住房贷款市场上，放松的银根导致抵押贷款利率的持续下降。30年固定抵押贷款利率从2000年底的81下降为2003年的58。1年可调息抵押贷款利率也从2001年底70下降到2003年的38。值得注意的是，2004年6月美联储再一次调整其宏观调控方向，至20